Por: Adelaida Alcaraz
La evolución hacia la Superintendencia de Valores refleja el compromiso de Paraguay con un mercado de valores más robusto y competitivo, diseñado para atraer inversión y promover el desarrollo sostenible del país, explica el titular de la Superintendencia, Joshua Abreu, para quien esta entidad creada hace seis meses representa un paso adelante en el fortalecimiento del entorno regulatorio, asegurando un sistema financiero más estable, transparente y accesible.
¿Qué resultados obtuvieron en estos primeros meses?
Se ha logrado reforzar el equipo de supervisión, incorporando profesionales con vasta experiencia en el ámbito de la supervisión dentro del Banco Central y hemos implementado mecanismos que permiten el intercambio de información entre las Superintendencias dentro del BCP. Otro logro destacado ha sido la solicitud de reevaluación por parte del comité de evaluación de la Organización Internacional de Comisiones de Valores para nuestra inclusión como miembros ordinarios. Esto es fundamental para consolidar la confianza de los inversores internacionales.
Además, hemos rediseñado nuestra plataforma de registro online, cuyo lanzamiento está previsto para este mes y hasta hemos iniciado un trabajo exhaustivo en la reestructuración del reglamento del mercado de valores, con el objetivo de lanzar una versión actualizada para finales del año 2024.
¿Cuáles mecanismos utiliza la Superintendencia de Valores para el buen funcionamiento del mercado en Paraguay?
Empleamos la supervisión basada en riesgos como eje central para garantizar el buen funcionamiento del mercado de valores. Este enfoque nos permite identificar, evaluar y priorizar de manera eficaz los riesgos que podrían afectar la estabilidad y la integridad del mercado, asegurando que nuestros recursos de supervisión se dirijan hacia las áreas de mayor riesgo. Adicionalmente, la transparencia y la difusión de información juegan un papel crucial en el apoyo a un mercado ordenado y eficiente, proporcionando al público datos relevantes.
¿A qué riesgos enfrentan, teniendo en cuenta que muchas de las operaciones son virtuales?
Uno de los riesgos principales que queremos mitigar dentro del mercado son los riesgos operacionales que existen en títulos físicos (acciones y CDA´s). Estamos constantemente buscando soluciones y presentando incentivos para la desmaterialización de estos títulos, ya que promueve la transparencia de precios, liquidez, disminución de riesgos operacionales y riesgos de fraude.
¿Cuántas personas están involucradas en la tarea de vigilar y supervisar?
La Superintendencia cuenta hoy con una Intendencia de Supervisión que se encarga de monitorear al mercado y hacer las supervisiones in-situ y extra-situ. Actualmente, el equipo de la Intendencia cuenta con 10 profesionales. Recientemente hemos concluido un llamado a concurso, lo cual nos ayudará a aumentar considerablemente la cantidad de profesionales en esta área para reforzar la supervisión de los agentes del mercado.
¿Cómo las empresas paraguayas pueden ser protagonistas de inversiones internacionales a gran escala?
Es fundamental que cumplan con ciertos requisitos que son valorados por los inversores internacionales. Primero, la transparencia es clave; los inversores buscan lugares donde puedan tener certeza sobre el manejo de la empresa, sus operaciones y sus finanzas. Segundo, la regulación: los inversores prefieren mercados bien regulados, que ofrezcan garantías de seguridad jurídica y financiera. La supervisión de la Superintendencia de Valores asegura que las empresas cumplan con las normativas aplicables, ofreciendo así un entorno de inversión más seguro y regulado.
Tercero, la liquidez sobre la inversión también es un aspecto importante. Los inversores buscan la posibilidad de entrar y salir de sus inversiones con facilidad, lo cual es más factible en mercados con una amplia gama de participantes y un volumen de operaciones significativo.
¿Cómo controlan que las casas de Bolsa ofrezcan servicios de calidad a los inversores no calificados?
Promovemos una cultura de transparencia y protección de los activos de los clientes. Las casas de bolsa deben proporcionar a sus clientes información clara y comprensible que les permita tomar decisiones de inversión informadas y más aún ahora con el registro de los asesores bursátiles.
También supervisamos la protección de los activos de los clientes, asegurando que las casas de bolsa implementen medidas adecuadas para la segregación e identificación de esos activos, desde la custodia hasta la liquidación de las transacciones.
¿Cómo se perfila este 2024, teniendo en cuenta el crecimiento de las emisiones de bonos?
El año pasado, el mercado de valores de Paraguay experimentó un crecimiento significativo, especialmente en las emisiones de bonos en los mercados primarios y secundarios. En el mercado primario, observamos un aumento de aproximadamente el 75%, influenciado en gran medida por las emisiones gubernamentales, que representaron cerca del 60% del total. Para el 2024, se pronostica un ambiente propicio para el lanzamiento de nuevos proyectos y emisiones en el mercado de valores, con una disminución en el costo de capital impactado por la bajada de la tasa de política monetaria. Además, la disminución de las tasas significa que los bonos emitidos anteriormente con tasas nominales más altas podrían ver un incremento en su valor de mercado, lo que a su vez podría fomentar una mayor actividad en el mercado secundario.
¿Cuáles son las últimas novedades en cuanto al mercado de valores?
Las últimas novedades incluyen la implementación de nuevas tecnologías para la supervisión del mercado, la introducción de regulaciones para mejorar la transparencia y la protección al inversor, y la expansión del registro de asesores bursátiles para incluir criterios de idoneidad más estrictos.
Teniendo en cuenta el crecimiento extraordinario tanto en movimientos como en número de participantes. ¿Qué planes tienen a futuro?
Ante el crecimiento extraordinario en el mercado de valores, tanto en términos de volumen de transacciones como en el número de participantes, la Superintendencia de Valores tiene planes estratégicos para asegurar que este crecimiento se maneje de manera sostenible y siga contribuyendo al desarrollo económico de Paraguay. A corto y medio plazo, nos enfocaremos en fortalecer la infraestructura del mercado y en mejorar la regulación y supervisión para mantener un entorno de inversión seguro y transparente.
En el futuro podríamos implementar un sistema de supervisión basada en riesgos que use inteligencia artificial y machine learning para monitorear las operaciones del mercado en tiempo real. También, trabajaremos en la armonización de nuestras regulaciones con las mejores prácticas internacionales, buscando la cooperación con otros reguladores y organismos internacionales para fortalecer el marco normativo.
¿Cuál es el legado que le gustaría dejar como titular de SIV?
El legado que busco construir es uno que trascienda mi gestión personal, centrado en establecer un marco regulatorio robusto y un mercado de valores accesible para todos los paraguayos. Esto implica seguir trabajando en políticas que promuevan la educación financiera, mejorar nuestras infraestructuras tecnológicas y asegurar que nuestro mercado sea atractivo para los inversores, tanto nacionales como internacionales. Estas bases no solo fortalecerán nuestro mercado actualmente, sino que también sentarán las bases para su crecimiento futuro.
Mientras seguimos adelante, es esencial recordar que el progreso es un viaje continuo, no un destino. Con un equipo comprometido y la participación activa de todos los actores del mercado, estoy seguro de que podemos llevar al mercado de valores de Paraguay hacia nuevas alturas.
